IPO — это процесс первичной публикации акций компании, иначе говоря, стартапа, на фондовом рынке. Зачем это нужно бизнесу, рассказывает основатель инвестиционной компании SharesPro Денис Астафьев.
Открытие IPO: путь к финансовому успеху
Инструмент IPO появился в России относительно недавно — впервые отечественные биржи увидели воочию это явление в 2002 году, тогда первичное размещение провела компания РБК.
Полученные средства компания запланировала использовать для развития региональной сети, что, как мы видим сейчас, им удалось. В то же время, и инвесторы, приобретающие акции РБК, в проигрыше не остались.
IPO действительно является эффективным инструментом инвестирования, который позволяет в короткий срок (до полугода) существенно приумножить свой капитал. В качестве примера можно привести IPO IT-компании Astera Labs, которое прошло 20 марта этого года. За день прирост капитала инвесторов SharesPro составил 28%.
![IPO IT-компании Astera Labs](https://public-static.tinkoffjournal.ru/business-secrets/uploads/2024/05/muISVWhG-1.png)
А исходя из личного опыта, могу сказать, что одно успешное IPO может позволить капитализировать личные активы примерно в пять раз. Таким IPO в моей практике было первичное публичное размещение акций американской компании Beyond Meat, которое прошло в мае 2019 года. Эта компания занимается производством заменителя мяса.
Начальная стоимость акций составляла $25, в течение трех месяцев после IPO стоимость акции взлетела до $200. Таким образом, максимальная доходность составила 800%. Несколько моих инвесторов смогли заработать по $10 000 000 всего за квартал.
Интересно отметить, что сейчас стоимость акции Beyond Meat лишь немногим превышает $8, за пять лет акции потеряли в стоимости 88%. Данный факт демонстрирует, что IPO является методом быстрого приумножения капитала. Далеко не все компании, у которых будут успешные IPO, окажутся эффективными для долгосрочного инвестирования.
Однако прежде чем бросаться с головой в инвестирование в IPO, нужно разобраться: что это такое, для чего нужно компаниям и как понять, в каких случаях первичное размещение акций пройдет успешно и принесет хороший доход, а в каком — изрядно «пощиплет» капитал инвестора.
![Прогноз IPO Beyond Meat](https://public-static.tinkoffjournal.ru/business-secrets/uploads/2024/05/677xfDDu-2.png)
Что такое IPO и зачем нужно компаниям?
IPO — это процесс первичной публикации акций компании, иначе говоря, стартапа, на фондовом рынке. Если по простому, IPO — это когда новая компания предлагает свои акции буквально всем желающим.
Делают это вчерашние стартапы не просто так. Цели могут быть разными, от повышения узнаваемости бренда до привлечения стороннего капитала. Последняя — конечно, является самым распространенным вариантом. Но привлечение капитала также может происходить для разных целей. Это важно понимать до того, как инвестором принято решение участвовать в конкретном IPO.
Принцип работы. Есть два основных принципа получения финансов от инвесторов в процессе IPO: cash in и cash out.
Cash in — это когда компания специально под первичное публичное размещение выпускает новые акции, которые, в свою очередь, продаются инвесторам. Таким образом, доход от IPO получает непосредственно компания и финансовые активы прямиком направляются на ее развитие.
Cash out — это когда акционеры компании продают инвесторам свои собственные доли. Иначе говоря, финансы инвесторов отправляются непосредственно в руки владельцам бизнеса.
О чем это говорит? Если компания планирует развиваться, то она скорее будет использовать принцип cash in. А вот если задачей размещения становится вывод финансов акционеру, это значит, что компания не получает ликвидность. А значит, есть большая доля вероятности, что компания не будет расти, а значит, ее акции будут терять в цене — это и является риском для инвестора.
Способ размещения: cash in или cash out — является одним из важнейших критериев для аналитики перспективности IPO.
Выход на IPO: пример компании «Займер» и «МТС Банка»
Рассмотрим принципы размещения в действии — на примере двух российских IPO.
Выход на IPO компании «Займер». В апреле прошло IPO микрофинансовой компании «Займер», которая занимается выдачей микрозаймов. «Займер» размещался по принципу cash out.
Какую аналитику можно увидеть по этой компании? За 2023 год, согласно отчету Центробанка, портфель в сегменте микрофинансовых организаций рос, этому способствовало повышение доходности населения и наличие спроса на продукт. Но показатели «Займера» уменьшались на протяжении трёх последних лет. Процентные доходы снизились на 13,5%. Просроченные кредиты составили аж 80%, хотя средний показатель по отрасли — не выше 35%. При таких показателях способ размещения cash out говорит о том, что акционеры просто хотят вывести свои капиталы.
Как прошло это IPO? Первичное размещение акций прошло по нижней границе диапазона. Роста стоимости акций не произошло, а значит, инвестор не получил доходность. В таком IPO нет смысла принимать участия: в лучшем случае инвестор окажется «при своих», в худшем — проиграет.
![Когда бизнесу не стоит выходить на IPO](https://public-static.tinkoffjournal.ru/business-secrets/uploads/2024/05/dXwfItMc-3.png)
Выход на IPO «МТС Банка». В апреле состоялось IPO компании «МТС Банк». Представители объявили, что оно будет реализовано по принципу 100% cash-in. То есть, все вырученные средства с размещения получит компания, а не ее акционеры, и финансовые активы будут использоваться для дальнейшего развития.
Какую аналитику можно увидеть по компании? Состояние «МТС Банка» оценивается в 85 млрд. Показатели рентабельности капитала и активов за 2023 год составляют 17,7% и 3%, что ниже значения конкурентов. Большая часть роста капитала была обеспечена внешними вливаниями (допэмиссия и вклад материнской компании), а по мультипликаторам P/B (1) и PE (6,8) «МТС Банк»находится на уровне конкурентов.
Принимая во внимание темпы роста кредитного портфеля, который по итогам 2023 года вырос на 39,7%, и потенциал увеличения клиентской базы за счет интеграции в экосистеме МТС с более 80 млн клиентов, компания имеет потенциал для роста капитализации во время размещения.
![Выход МТС Банка на IPO](https://public-static.tinkoffjournal.ru/business-secrets/uploads/2024/05/rjn1A6rK-4.png)
Таким образом, мы сделали вывод, что компания показывает себя как конкурентоспособное предприятие, чьи доходы растут быстрее, чем расходы. А значит, участие в этом IPO может принести доход инвестору. Ожидаемая доходность по сделке — до 10%.
Как прошло это IPO? МТС Банк стал отечественным рекордсменом по числу заявок от инвесторов. Размещение прошло по верхней границе заявленного диапазона 2350—2500 ₽ за акцию. Доходность инвесторов составила, как и ожидалось, до 10% (~6%).
Как видите, IPO — эффективный инструмент для приумножения капитала, при условии, что была проведена грамотная аналитика компании. Причем, опыт 2024 года активно показывает, что сегодня перспективные IPO есть и на отечественном фондовом рынке.
![Доходность на IPO МТС Банка](https://public-static.tinkoffjournal.ru/business-secrets/uploads/2024/05/wwAL9Wws-5.png)
Как заработать на маркетплейсах
- Как рассчитать цену товара, чтобы остаться «в рынке» и не уйти в минус
- Обзор на популярные сервисы аналитики для маркетплейсов: как использовать и какой выбрать
- 8 элементов продающей карточки товара
- «Выйдете на оборот в миллион рублей через месяц». Стоит ли верить онлайн-курсам по маркетплейсам
- 7 способов увеличить продажи с помощью товара-локомотива
А вы пробовали участвовать в IPO? Какой доход удавалось получить?