Делистинг
Делистинг может оказать значительное влияние на компанию, ее акционеров и дальнейшее развитие бизнеса. Этот процесс связан со снятием акций с биржевых торгов и может происходить по разным причинам. Например, из-за банкротства.
В статье разберем, какие существуют виды делистинга, как он проводится и как влияет на бизнес.
Что такое делистинг акций
Делистинг — процесс исключения акций компании из биржевого списка, после чего торговать акциями уже нельзя. Делистинг противопоставляют листингу, при котором акции компании включают в список на фондовой бирже — они становятся доступными для торговли.
Для бизнеса делистинг может быть вынужденной мерой или стратегическим решением. Делистинг проводят по разным причинам. Один из распространенных сценариев — несоответствие требованиям биржи по объему торгов, капитализации компании и регулярной отчетности. Если компания нарушает эти стандарты, ее акции могут быть исключены из листинга.
Делистинг также может стать результатом слияния компаний, поглощения бизнеса или желания предприятия вернуться в частный статус, чтобы избежать публичных обязательств.
Какие есть виды делистинга
Делистинг акций может быть добровольный и принудительный.
Добровольный делистинг происходит по решению самой компании. Основные причины, по которым бизнес может принять такое решение:
- приватизация — бизнес уходит с публичного рынка, чтобы стать частным, более гибким в управлении и не зависеть от ожиданий инвесторов;
- снижение расходов, чтобы соответствовать требованиям биржи: публичные компании несут большие затраты на аудит, дополнительную отчетность и соблюдение требований биржи. Если эти расходы хотят сократить, инициируют добровольный делистинг;
- слияние или поглощение — когда компанию покупает другая компания или происходит слияние, акции могут быть выведены с биржи для реорганизации.
Добровольный делистинг обычно проводят по плану, с уведомлением акционеров. Они могут продать свои акции или сохранить их для торговли на внебиржевых платформах.
Принудительный делистинг инициирует биржа. Это происходит, если компания нарушает правила биржи. Чаще всего у принудительного делистинга такие причины:
- несоответствие финансовым стандартам — компания не выполняет минимальные требования биржи по рыночной капитализации, уровню прибыли или объему торгов акциями;
- нарушение нормативных требований — публичные компании обязаны соблюдать правила раскрытия информации, прозрачности и отчетности. Если компания игнорирует эти правила или предоставляет бирже недостоверные данные, это может привести к делистингу;
- банкротство — если компания переживает финансовые трудности, ее акции могут исключить из торгов.
Принудительный делистинг часто происходит неожиданно для акционеров и может привести к снижению стоимости акций.
Процесс делистинга проходит по установленным процедурам, которые зависят от типа делистинга и биржи, на которой торгуют акциями компании. Дальше рассмотрим оба варианта.
Как проводят добровольный делистинг
Добровольный делистинг проводят по инициативе компании. Процесс состоит из таких этапов:
- Принятие решения.
- Уведомление биржи и акционеров.
- Согласование с регуляторами.
- Выкуп акций.
- Исключение акций из биржевых списков.
Принятие решения. Совет директоров компании принимает решение о делистинге. Как правило, компания оценивает финансовые и юридические последствия выхода с биржи.
Уведомление биржи и акционеров. После принятия решения компания обязана уведомить фондовую биржу о своем намерении выйти из листинга. Также акционеры получают официальное уведомление с разъяснением причин делистинга и планом дальнейших действий.
Владелец бизнеса указывает, как будут учтены интересы акционеров: акции останутся на внебиржевых рынках или будет предложен выкуп.
Согласование с регуляторами. В зависимости от правил биржи компании может потребоваться одобрение от регулятора — Центрального банка. Оно может включать проверку на соответствие процедурам и правилам рынка ценных бумаг.
Выкуп акций. Компания может предложить акционерам выкуп их акций по справедливой рыночной стоимости. Это распространено при приватизации компании или в рамках слияния.
Исключение акций из биржевых списков. Когда все требования выполнены, акции компании официально исключают из листинга. С этого момента ими больше не торгуют на публичной бирже, но они могут быть доступны для торговли на внебиржевых платформах.
Как проводят принудительный делистинг
Принудительный делистинг инициирует биржа, он состоит из таких этапов:
- Уведомление о несоответствии требованиям.
- Попытка устранения нарушений.
- Принятие решения о делистинге.
- Исключение акций из биржевых списков.
Уведомление о несоответствии требованиям. Когда компания нарушает требования биржи, она получает официальное уведомление об этом. Обычно компании предоставляют срок на исправление ситуации, чтобы избежать делистинга.
Попытка устранения нарушений. Компания может принять меры для устранения нарушения, например провести финансовую реструктуризацию или привлечь инвестиции.
Принятие решения о делистинге. Если компания не исправляет нарушения, биржа принимает решение о принудительном делистинге. Компанию и акционеров уведомляют об этом.
Исключение акций из биржевых списков. После повторного уведомления биржа исключает акции компании из листинга.
Что делать, если ваши акции хотят подвергнуть делистингу
Когда бизнесу грозит принудительный делистинг, можно предпринять следующие меры:
- оценить причину делистинга — важно понять, почему акции могут быть исключены из листинга, какие нормы или правила площадки были нарушены;
- изучить варианты устранения — бизнес может привлечь дополнительные инвестиции, провести аудит или предоставить бирже необходимую отчетность;
- получить финансовую консультацию — иногда для оценки условий на рынке нужно привлекать сторонних консультантов, они дают рекомендации бизнесу в сложившейся ситуации;
- подготовиться к рискам делистинга — бизнесу нужно понимать, что его ждет после делистинга. Если это финансовые трудности, нужно заложить их в бюджет или выделить деньги из резервного фонда.
Понимание причин и возможных последствий поможет компании минимизировать финансовые риски и выбрать оптимальную стратегию.
Какими бывают последствия делистинга
Делистинг — не всегда негативное событие. В некоторых случаях это осознанный шаг бизнеса, когда руководство решает не привлекать инвесторов на биржу и не делиться с ней своей отчетностью. Например, при делистинге в ходе приватизации компания может сосредоточиться на долгосрочных стратегиях развития и не думать о краткосрочных колебаниях стоимости акций или требованиях акционеров.
Делистинг акций может повлиять на деятельность компании и ее финансовое состояние. Для бизнеса могут быть такие риски:
- потеря инвесторов — после делистинга компания теряет возможность привлекать капитал с помощью выпуска новых акций;
- снижение доверия инвесторов и партнеров — делистинг часто воспринимается как признак финансовой нестабильности;
- снижение ликвидности акций — покупать и продавать их становится сложнее;
- снижение стоимости акций — цена может резко упасть после делистинга.
Есть и положительные последствия делистинга:
- сокращение регуляторных обязательств — бизнесу не нужно собирать дополнительную отчетность и раскрывать информацию для биржи;
- приватизация — для некоторых компаний делистинг становится шагом к приватизации, что может положительно сказаться на долгосрочном развитии.
Для акционеров делистинг может означать прекращение публичной торговли акциями и снижение их ликвидности.
Что важно запомнить
- Делистинг — исключение акций компании из биржевых торгов. Это противоположный листингу процесс.
- Делистинг бывает добровольным, когда бизнес сам идет на это. Бывает принудительным — когда биржа исключает акции из-за нарушения требований. Например, если компания не предоставила финансовую отчетность.
- Делистинг может оказать негативное влияние на бизнес: потеря инвесторов, снижение доверия партнеров и ликвидности акций.
- Делистинг не всегда негативное явление. Иногда бизнес идет на это, чтобы снизить регулярные обязательства или провести приватизацию компании.
