Что такое венчурные инвестиции: какому бизнесу подходят и как работают в России

У венчурного инвестирования есть две главных особенности.

Деньги вкладывают в технологические стартапы. К ним относят бизнес, который разрабатывает инновационный продукт, используя технологии. Возраст бизнеса — как правило, не более 10 лет.

Основная причина, почему инвестируют в технологические стартапы, — у них высокий потенциал для роста и масштабирования.

Если же инвесторы вкладывают деньги в офлайн-бизнес, такую сделку уже называют не венчурной, а Private Equity — частной инвестицией.

Среди венчурных инвесторов нет единой системы оценки бизнеса. Каждый инвестор или фонд опираются на собственное видение рынка. Тем не менее можно выделить базовый критерий: продукт потенциально может вырасти в несколько раз и масштабироваться на весь мир. Так, ИТ-компании и проекты могут рассчитывать на венчурные инвестиции, если инвесторы увидят, что проект потенциально будет востребован по всему миру.

Любой венчурный инвестор тщательно отбирает проекты: ведь он вкладывает значительную сумму, а доход получит в лучшем случае через несколько лет. В идеале для инвестора процесс выглядит так:

Схема довольно условная, потому что продажа может случиться в любой момент. Например, стартап на раннем этапе заинтересует своей технологией крупную корпорацию, и та его купит, чтобы самой завоевать рынок.

У профессиональных инвесторов более вероятен такой сценарий:

При этом даже если какой-то стартап не приносит прибыль, инвестор заработает на выходе из бизнеса. Например, его долю может выкупить инвестор поздней стадии. Или же стартап выйдет на биржу, и тогда инвестор сможет там продать свои акции.

Главное, что любой инвестор не хочет терять деньги. Поэтому у стартапа гораздо больше шансов привлечь деньги, если у него есть не только крутая идея и MVP, но и первые продажи.

Что будет, если бизнес окажется провальным. Традиционно венчурное инвестирование предполагает, что предприниматели не должны возвращать деньги. В реальности же многое зависит от договоренностей между инвестором и бизнесом.

Бывает, что инвестор дает деньги на определенных условиях. Например, что стартап вернет часть суммы, если не достигнет каких-то показателей. Также в договоре могут прописать «ликвидационные преференции». По ним при продаже компании инвесторы получают деньги в первую очередь, независимо от того, вышел бизнес прибыльным или убыточным. Основатели стартапа получают то, что останется.

Какие полномочия в компании получает инвестор. Обычно профессиональные инвесторы покупают небольшую долю компании и не участвуют в ее управлении. Инвестор может помочь наладить связи, найти команду и провести экспертизу, фонды могут предложить акселератор, но их цель — получить деньги, а не управлять. Ответственность за бизнес чаще всего остается в руках у основателя.

Выделяют пять этапов, которые проходит стартап по мере развития. Эти этапы развития бизнеса и есть виды венчурного инвестирования. Так, вначале у предпринимателя есть только идея, потом появляется прототип, а потом и продукт. От стадии зависит то, как много стоит компания и сколько денег ей могут дать. Нет четких граней и критериев, как определить стадию бизнеса, но есть общие критерии — разобрали их в таблице.

Есть термин «посевные инвесторы» — они вкладывают не большую сумму в один проект, а немного денег во много стартапов на посевных стадиях, словно разбрасывают семена по полю. До посевной стадии есть предпосевная, но различия между ними условные, и название зависит от того, как решат инвесторы. Чтобы вывести деньги, обычно инвесторы продают свои доли на поздней стадии.

Например, инвестор Крис Сакка — основатель фонда Lowercase Capital. В 2005 году он вложился в фотохостинг Photobucket, в 2007 году инвестировал 25 тысяч долларов в стартап Twitter, в 2009 — в Kickstarter, Twilio и Lookout и приложение Uber. Все эти бизнесы были на ранней стадии. Но когда Uber вышел на IPO, стоимость доли Криса составила 2 млрд долларов, а в Twitter через свой фонд Крис теперь владеет долей стоимостью 900 млн долларов. Криса можно назвать успешным посевным инвестором.

У инвестирования в стартапы есть несколько преимуществ:

Потенциально высокая прибыль. Главный плюс венчурного инвестирования — высокая доходность. В случае успешного развития бизнеса инвесторы могут существенно приумножить свои вложения.

Доступ к инновациям. Венчурные инвесторы часто выбирают компании, которые работают в инновационной отрасли. С помощью инвестиций в такие компании можно получить доступ к новым технологиям.

Доступ к новым рынкам. Инвесторы получают возможность войти в перспективные рынки через инвестирование в стартапы с инновационными продуктами или услугами.

Выход на IPO. Успешные венчурные инвестиции могут привести к выходу компании на IPO или продаже, что дает инвесторам возможность заработать на своих активах.

Если бизнес привлекает венчурное финансирование, он должен учитывать несколько рисков.

Риск судебной тяжбы. При работе с государственными фондами особенно важно соблюдать условия договора. Так, если фонд посчитает, что предприниматель использовал деньги не по назначению и приложил недостаточно усилий, чтобы развить бизнес, — он может подать иск в суд, чтобы руководителей привлекли к ответственности.

Риск потерять бизнес из-за личных качеств инвестора. Есть такое понятие «дикий инвестор» — это инвестор, который хочет управлять бизнесом. Он вклинивается в рабочие процессы, навязывает свои решения и свою манеру вести бизнес, манипулирует тем, что он дал предпринимателю деньги. Это может разрушить процессы в команде и даже бизнес.

Риск не выполнить условия договора. Условия — то, чего должен достичь стартап за определенное время. Риск невыполнения возникает чаще всего при работе с непрофессиональными «дикими» инвесторами, которые могут поставить недостижимые условия — условно, выручка в 100 млрд рублей через два года. Если бизнес это не выполнит, ему придется вернуть деньги. Если у стартапа еще нет прибыли, это может стать проблемой и привести к банкротству — ведь он мог уже потратить все вложенные деньги на развитие.

Риск попасть в непредвиденную ситуацию. Иногда что-то может пойти не так по причинам, которые не зависят от работы основателя. Например, из-за политических событий инвестор может не захотеть получить долю в компании. Тогда есть вероятность, что стартапу тоже придется заплатить инвестору или вернуть сумму целиком.

В роли инвестора могут выступать фонды, частные инвесторы и бизнес-ангелы.

Фонды — это организации, которые вкладывают деньги в бизнес. У них часто есть центры аналитики, где следят за тем, какие появились стартапы, и рассматривают входящие заявки прежде, чем они попадут к владельцам фонда.

Частные инвесторы — это обычные люди, которые сами выбирают, в какой стартап вкладываться.

Бизнес-ангелы — это тоже частные инвесторы, но инвестирование — их основная деятельность. Они анализируют рынок, вкладывают деньги в компании на ранней стадии развития и часто заинтересованы в том, чтобы помочь бизнесу расти. Бизнес-ангелы стараются дать больше экспертизы, нетворкинга и порой помогают в продвижении.

Также инвесторы всегда указывают почту и другие контакты в открытом доступе: на сайтах фондов и в соцсетях. Обычно у них много предложений, поэтому писать нужно коротко и по делу.

Главное, помнить, что в письме нужно отразить пользу для инвестора. Для этого нужно аргументировать, почему у вашего бизнеса большой потенциал.