IPO в России 2024: что изменилось и стоит ли вкладываться в IPO

До 2024 года рынок IPO в России практически не существовал, но ситуация изменилась — количество выходов на биржу заметно выросло, этот год действительно стал годом IPO.

В 2024 году на российский рынок вышло много компаний, а интерес инвесторов к ним значительно увеличился. Возможность заработать на IPO стала более реальной. Тем не менее, вместе с дополнительными возможностями для заработка, вложения в IPO приносят и некоторые трудности, которые стоит учесть.

При этом с точки зрения организационных издержек, облигации с плавающей ставкой иногда могут быть более выгодным решением чем выход на биржу. Но в условиях волатильного рынка и неопределенности будущих процентных ставок компании могут опасаться, что плавающие ставки приведут к росту затрат на обслуживание долга.

Но здесь важно понимать и другое. Конкурировать с вкладами с такими же высокими ставками очень сложно. Не каждая компания способна привлечь инвесторов — они ожидают значительного роста акций, чтобы получить доходность выше, чем ставки по депозитам. Поэтому, пока ключевая ставка остается высокой, настоящего бума IPO ожидать не стоит. Возможно, он начнется вместе с циклом по снижению процентных ставок.

Аллокация — является одной из главных трудностей инвестирования в IPO. Когда спрос на акции превышает предложение, инвесторы могут получить меньше бумаг, чем рассчитывали, или не получить их вовсе, что особенно характерно для популярных и долгожданных IPO.

Да, возможно, аллокация в целом положительно сказывается на эмитенте, поскольку она позволяет привлечь больше инвесторов и повысить интерес к размещению. Однако для инвесторов это означает, что они могут не удовлетворить свои ожидания относительно количества акций, что может снизить общую выгоду от инвестиции.

Также следует учитывать, что в России все еще не так развита культура IPO. Поскольку рынок первичных размещений только начинает расти, многие инвесторы не обладают достаточным опытом и знаниями для оценки компаний и рисков. Это может привести к ошибочным инвестиционным решениям и неоправданным ожиданиям от IPO.

Вероятнее всего, самым неудачным IPO этого года можно считать выход на биржу компании «ЕвроТранс». Автозаправочный бизнес, несмотря на свою кажущуюся стабильность, преподнес очень большой сюрприз для своих инвесторов. «ЕвроТранс» начал свою публичную деятельность с весьма неудачного старта на бирже в конце 2023 года.

С начала января 2024 года акции компании обрушились на 75%, с максимума в 480 рублей до текущего значения в 120. Ситуация с бумагами «ЕвроТранса» стала настоящим испытанием для инвесторов, учитывая такую волатильность и резкие колебания цен. И хотя руководство пообещало поддержку инвесторам, заявив о планах выкупа акций по 350 рублей в будущем, это заявление никак не было подкреплено официальными документами.

На мой взгляд, в 2024 году существует три основных направления, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, это IT-компании, которые продолжают оставаться лидерами на фондовом рынке благодаря высоким мультипликаторам. Традиционно успешные IPO в этом секторе демонстрируют стабильный рост, и это делает их крайне интересными для долгосрочных инвестиций.

Большое поле потенциальных IPO, которые мы увидим в следующем году, стоит четко разделить на две категории: первая — компании, которые приходят на рынок просто за дополнительными средствами, и вторая — элементы приватизации.

На фоне этого большой потенциал видится у компании «ДОМ.РФ», планирующей IPO в 2025 году. Интересно то, что «ДОМ.РФ» сейчас полностью принадлежит государству. При этом, государство также планирует остаться мажоритарным акционером компании. Его основной план — продать часть акций компании физическим лицам.

В настоящее время компания переживает не лучшие времена, так как рынок недвижимости находится в упадке из-за высоких ставок. Но не стоит забывать, что эта эра скоро закончится. Когда все вернутся к более реалистичному восприятию рынка недвижимости, у вложений отрасли вновь появится большой потенциал, соответственно, и у «ДОМА.РФ» будут отличные возможности для дальнейшего развития.

Актуальность IPO подчеркивает и то, что в целом количество возможностей для финансирования компаний значительно сократилось. В экономической реальности после кризиса 2008 года, у инвесторов было множество вариантов: привлекать частные деньги, получать финансирование от американских фондов, обращаться к государству, банкам и даже к мелким кредитным организациям. В общем, выбор был широким. Однако сегодня количество возможностей значительно сократилось. По сути, на ближайшее время источников финансирования осталось всего два: государственные структуры и крупный бизнес, который тесно сотрудничает с ними, и капитал от физлиц.

Даже если говорить о том же «ДОМЕ.РФ», то и для этой компании проблема финансирования актуальна. На текущем саммите БРИКС как раз поднимались подобные вопросы и одним из решений было то, что большинство проектов должно реализовываться через государственно-частное партнерство. «ДОМ.РФ» как раз следует этому сценарию и привлекает частных инвесторов путем выхода на биржу.

2024 год стал важным этапом развития рынка IPO в России. Несмотря на высокие риски и сложности, правильно выбранные стратегии могут принести значительную прибыль. Но пока ключевая ставка остается высокой, важно тщательно анализировать каждую компанию и принимать осознанные инвестиционные решения. В этом значительно может помочь диверсификация. Поскольку IPO связано с высокими рисками, важно уметь распределять свои вложения, чтобы минимизировать возможные убытки.