«Стратегия и тактика индивидуального инвестора», Питер Линч: как покупать акции
Питер Линч — американский финансист и инвестор, а еще везучий человек. В 19 лет он купил акции грузовой авиакомпании по 7 $ за штуку, а через год они стоили уже 32 $. Было ли это продуманной покупкой или невероятной удачей — неизвестно, но благодаря прибыли с акций Питер смог оплатить обучение в университете и начать успешную карьеру.
В 1977 году Линч возглавил инвестиционный фонд Magellan и за 14 лет увеличил его в 777 раз — с 18 млн долларов до 14 млрд долларов. Magellan стал самым крупным фондом в мире.
Еще Линч старался больше общаться с частными инвесторами — отвечал на их вопросы и объяснял теорию. В итоге собрал свои знания в книге «Стратегия и тактика индивидуального инвестора».
Книга состоит из трех частей: в первой автор рассказывает свою биографию и дает рекомендации, кому стоит начинать инвестировать, а кому нет. Во второй приводит примеры удачных и неудачных покупок акций и анализирует свой опыт. В третьей дает советы, как собрать портфель на долгий срок.
Главная идея книги «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»: у частного инвестора есть преимущества перед профессионалами — он может свежим взглядом обнаружить интересные акции.
В статье собрали советы Линча, которые помогут собрать успешный инвестиционный портфель без изучения сложных отчетов компаний.
Где купить книгу Питера Линча «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»
Совет 1. Искать объекты инвестирования в обычной жизни
Главная задача успешного инвестора — первым найти компанию, акции которой со временем вырастут и будут стоить в несколько раз дороже первоначальной цены. Условно идеальный план — купить за 10 $ акцию, которая через пару лет будет стоить уже 100 $. Если цена растет в десять раз, Линч называет такие акции «десятикратниками». Еще бывают «двадцатикратники», «тридцатикратники» и так далее.
Акции — это не лотерейные билеты: за ними стоит реальный бизнес. Если компания начинает работать хуже, цена ее акций падает, если лучше — растет. Линч считает, что частному инвестору проще разглядеть успешные компании, чем профессиональным брокерам. Брокеры зачастую обнаруживают их уже после того, как компания закрывает крупную сделку и попадает в ежегодные отчеты аналитиков. Частный инвестор может найти своего «десятикратника», если обратит внимание на новый популярный товар в магазине или прислушается к словам жены.
Автор приводит историю американской бухгалтерской компании Paycheх. В 90-х ее услугами пользовались многие малые предприниматели в США для расчета зарплаты, а также домохозяйки, которые распределяли деньги из семейного фонда на обучение детей или на пенсию. В том числе клиентом Paycheх была жена Линча Кэролайн. Она рассказывала про компанию мужу и хвалила ее работу, но тогда Линч не обратил на это внимание. А мог бы прислушаться к словам жены и купить акции. Если бы он вложил в них 10 000 $ в 1989 году, через 10 лет заработал бы 340 000 $ — Paychex за десятилетие стала «тысячекратником».
На российском рынке пока не так много компаний выходят на IPO — впервые размещают акции на бирже, обычно около 2—5 компаний в год. В то время как в США — несколько сотен. Поэтому инвесторы не пропускают ни одну новую российскую компанию на бирже и заранее оценивают ее. Так что совет больше пригодится тем, кто готов покупать иностранные акции.
«Двадцать лет работы в этом бизнесе убедили меня в том, что самый обычный человек, который использует свои умственные способности лишь на 3%, может подбирать акции для своего инвестиционного портфеля не хуже среднего эксперта с Уолл-стрит. Главное — суметь разглядеть победителя в обычной жизни».
Цитата из книги Питера Линча «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»
Совет 2. Оценивать компании по критериям Линча
Вот несколько признаков компаний, акции которых, скорее всего, будут расти.
Производит уникальный продукт. У некоторых компаний есть лицензия или патент, которые запрещают конкурентам копировать их продукты. Например, никто не может копировать вкус кока-колы, иначе корпорация Coca-Cola может засудить нарушителя и потребовать компенсацию. Для инвестора это хороший знак — так как такие компании обычно становятся монополистами на рынке, а значит, могут завысить цены на свои товары и заработать больше. Следовательно, и акции их вырастут.
Производит продукт, который постоянно покупают. К таким относятся розничные товары первой необходимости, топливо, лекарства, товары, вызывающие зависимость. Примеры — памперсы, антидепрессанты, сигареты, краска для волос.
Сюда же относятся услуги или продукты, без которых не сможет работать бизнес. Например, облачные сервисы для хранения данных, комплектующие для конвейеров, крышки для бутылок.
У компаний-производителей таких продуктов нет проблем со спросом даже в кризис — маловероятно, что их акции сильно упадут.
Принадлежат «некрасивой» сфере. Линч считает, что биржевые инвесторы в первую очередь покупают акции компаний благородных сфер или с ярким маркетингом — товары для новорожденных, автомобили, разработка лекарств от рака. Частный инвестор может выиграть, если сделает ставку на «некрасивый» бизнес. Например, на компанию, которая разводит крыс для опытов или компанию по переработке мусора в местах экологических катастроф.
Такой бизнес может быть неприятным или неэтичным, но зато прибыльным. Каждый сам решает для себя, на чем готов зарабатывать.
Выкупает свои акции. Крупные компании могут самостоятельно выкупать свои акции, чтобы быть ключевыми акционерами и самим получать прибыль от бизнеса. Выкуп акций компанией еще называют бэйбеком. Компании заявляют бэйбеки заранее в планах развития на год.
Бэйбеки показывают инвесторам, что компания верит в развитие своего бизнеса, поэтому больше людей начинают покупать ее акции — повышенный спрос приводит к их росту.
«Не бойтесь покупать акции компаний-неудачниц — у меня их гораздо больше, чем тех, что приносят доход. Размер убытков ограничен суммой, которую вы вложили в акции (ниже нуля цена не опустится), в то время как прибыль не имеет ограничителей. Вложив 1000 $ в акции компании-неудачницы, вы в худшем случае потеряете эту тысячу. Вложив 1000 $ в акции победителя, за несколько лет можно заработать 10 000, 15 000, 20 000 $, а то и больше. Все, что нужно для инвестиционного успеха на протяжении всей вашей жизни, — это несколько крупных победителей, плюсы от владения которыми компенсируют все минусы неработающих акций».
Цитата из книги Питера Линча «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»
Совет 3. Анализировать финансовые отчеты
Прежде чем покупать акции, нужно найти последние финансовые отчеты компании и посмотреть ее бюджет. Не обязательно проводить глубокий математический анализ, достаточно посмотреть на несколько показателей. Ниже разберем два — рентабельность бизнеса и бухгалтерский баланс, остальные — в книге.
Рентабельность бизнеса — это соотношение прибыли и количества долгов компании. Этот показатель косвенно показывает курс развития бизнеса в ближайшее время.
Например, компании удалось много заработать в уходящем году, но вместо того, чтобы тратить деньги на развитие бизнеса — открытие новых отделений, разработку продуктов, — большую часть денег придется вернуть кредиторам. Такая компания считается низкорентабельной. Надежнее покупать акции высокорентабельных компаний.
Бухгалтерский баланс — это финансовое положение бизнеса. Баланс показывает, сколько у компании собственных активов, сколько арендованных, какие в наличии, каких не хватает. Компании, которым надо оплачивать ежемесячную ренту, менее выгодны, чем компании с активами в собственности.
Самим считать ничего не надо — все показатели уже есть в отчетах. Но задача инвестора понимать, что значит каждый показатель.
«Необязательно тратить часы на оценку финансового состояния компаний, в которые хочется инвестировать. Я открываю финансовый отчет, засекаю на таймере 90 секунд и, если за 90 секунд не восхищаюсь результатом, перехожу к следующему финансовому отчету».
Цитата из книги Питера Линча «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»
Совет 4. Не перебарщивать с количеством компаний в портфеле
Линч считает, что инвестор должен единовременно хранить в портфеле 5 компаний или 8—12, если постоянно покупает акции и продает. Так будет удобно отслеживать финансовые показатели бизнеса. Если держать в портфеле 20—30 компаний, постоянный контроль их показателей займет слишком много времени — такой подход невозможно совмещать с работой и личными делами.
«Акций, как и детей, не следует иметь больше, чем то количество, с которым вы способны справиться. Если инвестиции не являются вашей основной работой, вам, вероятно, хватит времени, чтобы отслеживать 8—12 компаний, покупая и продавая, когда для этого есть основания. Вряд ли целесообразно иметь в портфеле более 5 компаний одновременно. Если не удается найти компании, которые кажутся вам привлекательными, положите деньги в банк до тех пор, пока не обнаружите таковые».
Цитата из книги Питера Линча «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»
Совет 5. Принимать решение о продаже и покупке головой, а не сердцем
Многие инвесторы терпят убытки из-за того, что во время падения фондового рынка не справляются с эмоциями и продают акции в состоянии паники. Однако рынок падает периодически. В такие моменты не нужно поддаваться ажиотажу и продавать подешевевшие активы. Лучше постараться обернуть это себе на пользу — наоборот, докупить упавшие акции, которые давно хотели добавить в портфель. Когда кризис закончится, акции вновь вырастут.
Например, акции МТС в 2022 году упали с 280 до 183 ₽ за штуку. А в мае 2023 года одна акция стоит уже 300 ₽. Те инвесторы, которые на панике продали акции, потеряли деньги. А кто смог справиться с эмоциями — получили даже больше.
Принимать решение о продаже нужно по финансовым показателям компании и стоимости акций, а не под влиянием информационного шума. Может казаться, что все остальные правы, а вы нет. Но если анализ показывает, что компания рентабельна и приносит прибыль, стоит проявить терпение — акции, скорее всего, вырастут. Продавать активы стоит, если показатели бизнеса ухудшаются, а цена акций при этом растет.
Питер Линч 20 лет владел акциями компании Chrysler. В 1982 и 1990 годах компания выпустила неудачные модели автомобилей, вложив в них большую часть денег. Многие инвесторы предсказывали скорый крах бизнеса, но Линч не стал продавать акции, а докупил их по низкой цене. В результате Линч не прогадал — в 1992 году компания выпустила модель минивэна, которую стали скупать семьи с детьми. Благодаря удачной новинке компания стала «двадцатикратником».
Однако важно помнить, что инвестиции — это риск: акции могут упасть и не вырасти. Поэтому в одну компанию не стоит вкладывать все деньги — в инвестициях работает классический принцип «не класть все яйца в одну корзину».
«Покупая акции, вы покупаете часть бизнеса. Инвестор, который понимает продукт компании, ее положение на рынке и ее историю, имеет конкурентное преимущество перед тем, кто этого представления не имеет. Понимая, какая ситуация у компании, насколько она стабильна, вы можете не беспокоиться, когда рынок считает, что она стоит дешевле, чем некоторое время назад. Не самый качественный бизнес также может быть в фаворе у инвесторов, но, как правило, это временное явление. Если вы не верите в компанию и не готовы ее купить целиком, вы не должны покупать даже одну акцию этой компании».
Цитата из книги Питера Линча «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»
Цитаты из книги «Стратегия и тактика индивидуального инвестора»
- «Попытка поймать дно падающей акции равноценна попытке поймать падающий нож».
- «Никогда не вкладывайте деньги в компанию до тех пор, пока вы не собрали информации о ее перспективах, финансовом положении, конкурентной позиции, планах расширения...»
- «Компании, появившиеся в результате отделения направлений деятельности или частей существующего бизнеса, нередко становятся удивительно привлекательными объектами инвестирования».
- «В моем портфеле всегда есть акции умеренно растущих компаний, потому как они обеспечивают неплохую защиту во время спадов и экономических трудностей».
- «Акции крупных компаний не демонстрируют значительного роста за исключением редких случаев. Но наибольший рост показывают маленькие компании».
Рассылка: как вести бизнес в России
Каждую неделю присылаем самые важные новости бизнеса, разборы законов и инструкции, которые помогут вести свое дело
Какой инвестиционный совет вы бы дали себе десять лет назад?