Волатильность
Волатильность — финансовый показатель, который отражает рост или спад цен на какие-либо активы. Чаще всего показатель используют инвесторы, чтобы оценить, насколько рискованно вкладываться в акции, ценные бумаги или валюту. Чем сильнее цена отклоняется от средней, тем выше риски — сложнее предсказать, подорожает или подешевеет актив.
Например, вчера акция стоила 90 ₽, сегодня — 100, а завтра — 120. Цена изменялась в диапазоне 30 ₽ — такую волатильность считают высокой. А если бы цена колебалась от 98 до 100 ₽, волатильность была бы низкой.
Высокой волатильностью акции считают отклонение больше чем на 10%. На таких бумагах можно заработать больше, но только если инвестор правильно оценивает рынок и покупает акции с холодной головой. Например, у акций Ozon в феврале 2024 года высокая волатильность. В периоде 52 недель цена менялась в диапазоне от 1005 до 3147 ₽ за штуку. Если инвестор купил акции на спаде, а продал на подъеме — он сможет хорошо заработать. Но возможна и обратная ситуация — если инвестор поддастся панике и продаст их, как только цена начала снижаться, то может не только не заработать, но и потерять часть вложений.
Низкая волатильность акции не позволяет заработать много, зато и риски потерять деньги ниже. Например, у акций Сургутнефтегаза в феврале 2024 года низкая волатильность. В периоде 52 недель цена менялась в диапазоне от 22 до 29 ₽ за штуку. Даже в случае продажи акции на пике стоимости у инвестора не получилось заработать много. Но и риск потери вложений минимален.
Чем выше волатильность — тем больше рисков для инвестора. Высоковолатильные акции хороши для долгосрочного трейдинга. Низковолатильные — для краткосрочного. На горизонте 5—10 лет акции преимущественно растут, их волатильность сглаживается. На срок до года подходят низковолатильные акции, потому что динамика их цены более предсказуемая.
Как рассчитать волатильность
Обычно волатильность актива для инвестирования есть в описании на портале — брокеры рассчитывают ее автоматически. Но показатель можно посчитать и самостоятельно. Рассказываем на примере расчета волатильности рубля к доллару.
- Определяем временной промежуток. Например, нас будут интересовать колебания курса за 10 дней.
- Для расчета делим цену доллара при открытии биржи на цену при закрытии, вычитаем единицу и умножаем на 100, чтобы рассчитать проценты: 80,2 / 79,6 − 1 × 100 = 0,7%.
- Рассчитываем по формуле дневную волатильность для каждого из 10 дней.
- Теперь находим среднее значение. Для этого нужно сложить все дневные показатели волатильности, поделить на количество дней — в нашем случае 10 — и умножить на 100.
Полученный процент и будет средней волатильностью.
Понять, низкая волатильность или высокая, можно только в сравнении. Сравнивать можно разные валюты или показатели одной валюты в разное время — например, в текущем году и в прошлом.
Виды волатильности
Различают три вида волатильности:
- историческая;
- ожидаемая;
- ожидаемая историческая.
Историческая. Измеряет волатильность актива за определенный период времени. Это нужно для прогнозирования изменения его цены. Обычно для расчетов берут данные от года и более.
Ожидаемая. Оценивает будущую волатильность актива на основе его текущих рыночных показателей, например цены опционов.
Ожидаемая историческая. Набор исторических прогнозов ожидаемой волатильности.
Какие факторы влияют на волатильность
На волатильность цены актива влияют несколько факторов. Перечислили основные из них:
- ликвидность;
- эмоции и ожидания участников рынка;
- глобальные события и кризисы.
Ликвидность. У актива с низкой волатильностью, как правило, высокая ликвидность — потому что сделки закрываются чаще из-за небольшого изменения цены. У актива с высокой волатильностью — низкая ликвидность. Поэтому даже небольшие сделки могут значительно повлиять на цену из-за недостатка спроса или предложения.
Эмоции и ожидания участников рынка. Волатильность меняется в ожидании финансовых отчетов компаний или их решений о выплате дивидендов. Страхи инвесторов и их эмоциональные реакции на новости и события тоже существенно влияют на волатильность рынка. На эмоциях инвесторов, например, растет или падает в цене нефть.
Глобальные события и кризисы. Крупные события, например финансовые кризисы, политические конфликты, пандемии и природные катастрофы, могут вызвать сильные колебания на рынке и повлиять на волатильность. Чем более предсказуемо развивается экономика, тем менее волатильным будет рынок.
«Главный фактор, который влияет на волатильность, — это соотношение спроса и предложения. Если они сильно меняются, цена актива будет больше колебаться. Это может происходить в первую очередь на развивающихся рынках, где менее стабильная экономика, кризисы и политические события влияют на эмоции и настроения покупателей и продавцов».
Александр Еловков
Финансовый директор Нескучных финансов
Индикаторы волатильности
Индикаторы волатильности помогают трейдерам и инвесторам следить за показателями. Распространенные индикаторы волатильности:
VIX — ожидаемая на рынке волатильность индекса S&P 500 на ближайшие 30 дней.
VXD — ожидаемая на рынке волатильность индекса Dow Jones на ближайшие 30 дней.
VXN — ожидаемая на рынке волатильность NASDAQ на ближайшие 30 дней.
RSI — определение силы тренда и вероятность его смены.
ATR — средний диапазон волатильности.
VXEEM — индекс волатильности биржевых фондов развивающихся стран.
OVX — индекс волатильности нефти.
RVI — индекс волатильности российского рынка.
Что важно запомнить
- Волатильность — показатель колебания цены относительно среднего значения за заданный промежуток времени. Часто применяется инвесторами для оценки рискованности активов.
- Чем выше волатильность актива — тем больше можно на нем заработать, но и риски потерять вложения выше.
- Волатильность активов обычно уже посчитана и указана в отчетах или на платформах с акциями. Но ее можно рассчитать и самостоятельно. Например, формула дневной волатильности валюты выглядит так: цена открытия / цена закрытия − 1 × 100.
