Простыми словами опцион — это право на покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене или на совершение иной сделки в будущем на заранее оговоренных условиях.
У термина «опцион» три значения: опцион как форма договора, опцион как инструмент торговли на бирже и опцион как инструмент мотивации сотрудника. Расскажем подробнее о том, как работает каждый опцион.
Опцион как форма договора
В Гражданском кодексе РФ с 2015 года появились два новых вида договоров: опционный договор и опцион на заключение договоров.
Опционный договор. Он дает право одной стороне сделки требовать в установленный договором срок, чтобы другая сторона совершила предусмотренные опционным договором действия. Например, заплатила, передала или приняла имущество.
Компания хочет купить помещение за 3 000 000 ₽. Сейчас у нее такой суммы нет, и она опасается, что цены могут вырасти. Чтобы не брать кредит и получить шанс выгодно купить здание, она может заключить опционный договор: отдать владельцу 500 000 ₽ сейчас и через год выкупить помещение за 2 500 000 ₽, даже если его рыночная стоимость вырастет.
Если цена помещения упадет, можно отказаться от сделки и потерять только 500 000 ₽.
Через год аналогичная недвижимость стоит не 3 000 000 ₽, а 2 000 000 ₽. Компания может не выплачивать оставшуюся часть по договору, а расторгнуть его и купить помещение по рыночной цене. Она потеряет 500 000 ₽ предоплаты, отдаст 2 000 000 ₽ за другую недвижимость и сэкономит 500 000 ₽.
Если до окончания срока договора сторона не заявит требований, такой договор прекращает свое действие. То есть опционный договор — это любой договор, в котором исполнение обязательства определено моментом востребования. Договор может не называться опционным, но по сути быть им.
Опцион на заключение договора. Это соглашение, где одна сторона делает предложение другой заключить договор в будущем на заранее оговоренных условиях. При этом вторая сторона получает право заключить такой договор, но не обязана это сделать.
Тут нет отдельного основного договора — все условия сделки первая сторона прописывает в оферте, а вторая сторона или принимает, например переводя деньги или поставляя товар, или не принимает. Принятие условий договора называют акцепцией.
Компания «Альфа» оформляет опцион на заключение договора с компанией «Бета» на поставку комплектующих. Но сейчас у «Беты» нет денег на их оплату.
Тогда стороны договариваются, что компания «Альфа» оформляет опцион на заключение договора, где прописывает условия будущего договора: сроки, цену, перечень комплектующих, условия поставки и другие важные условия договора. Компания «Бета» получает право заключить этот договор до срока окончания опциона, например до 31 декабря 2023 года.
За такой опцион на заключение договора сторона-акцептор платит деньги инициатору. При этом, если она не заключит договор, оплата ей уже не вернется. Сколько стоит опцион — стороны оговаривают сами.
На первый взгляд, опцион на заключение договора похож на предварительный договор, но у них есть серьезные различия.
Опцион на заключение договора отличается от предварительного договора тем, что вторая сторона получает не обязанность, а право заключить договор. Она может в любой момент отказаться от этого права.
Опцион как инструмент торговли на бирже
Это право на покупку или продажу акций, золота, любого актива по определенной цене.
Инвестор хочет купить акции компании «Василек». Но пока у него нет нужных 10 000 $. Он приобретает опцион на покупку этих акций по установленной цене, скажем 10 $ за акцию. Сейчас он платит за опцион 500 $ и получает право выкупить акции через год по 10 $ за акцию.
Если через год цена акций на рынке будет выше, например 20 $ за акцию, то инвестор выкупает свои акции по заранее прописанной цене 10 $ и сильно на этом зарабатывает. Если же рыночная стоимость акций будет меньше, скажем 5 $, он имеет право отказаться от выкупа. Конечно, он потеряет ранее уплаченные 500 $, но не больше.
Существует два вида опционов: колл и пут.
Опцион колл. Это опцион на покупку актива по заранее оговоренной цене. Как в примере выше.
Опцион пут. Это опцион на продажу. Он предоставляет покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене.
Еще опционы различаются по базовому активу и стилю исполнения контракта.
Базовый актив. Актив, например товар, ценная бумага или валюта, который поставляется по опционному договору. В зависимости от вида базового актива опцион может быть:
- товарный — дает право купить или продать определенное количество биржевого товара, например нефти, до определенного срока;
- фондовый — опцион на акции;
- валютный — дает право купить или продать валюту по курсу, который был зафиксирован в день заключения договора;
- на индекс — дает право купить фондовый индекс на бирже по определенной цене в указанный срок;
- на фьючерс — дает право купить или продать фьючерсный контракт в определенный срок;
- на процентную ставку — опцион на финансовый инструмент, который нужно оплатить по определенной процентной ставке, например кредит, вклад;
- на наличные товары — опцион на товары, например недвижимость или автомобиль.
Стиль исполнения контракта. Он бывает нескольких видов:
- европейский — можно исполнить только в последний день срока действия опциона;
- американский — можно исполнить в любой день до истечения срока действия опциона;
- азиатский — можно исполнить по средней цене за весь период действия опциона с момента его покупки.
Купить и продать опционы можно на бирже. Все опционы автоматически исполняются в последний день их срока действия.
Опционы для сотрудников
Обычно так называют программу мотивации ключевых сотрудников, когда компания обещает выделить в будущем акции или долю в компании за достижение каких-то важных результатов в работе.
Кирилл отвечает за продажи в стартапе по разработке игр. Если он в течение трех лет принесет компании 100 000 000 ₽, он сможет выкупить 5% акций по цене 1 ₽. Если на тот момент акции на рынке будут стоить 10 ₽, Кирилл окажется в выигрыше.
Но если он не достигнет результатов, опцион автоматически перестанет действовать, акции не дадут.
Законодательство РФ пока слабо регулирует опционы для сотрудников, поэтому все основные условия и детали прописываются, как правило, в корпоративном договоре компании и описывают все важные детали для предоставления их сотрудникам.
Этот инструмент позволяет сделать из наемного работника заинтересованного совладельца компании, который автоматически будет заинтересован в ее финансовом успехе: от этого будет зависеть и его прибыль.
Отличие от фьючерса
На финансовом рынке есть похожий на опцион инструмент — фьючерс. Это контракт между покупателем и продавцом об обязательной покупке и продаже базового актива в будущем по заранее оговоренной цене. Базовым активом могут быть, например, акции, товары и индексы.
Основное отличие опциона от фьючерса — покупатель может не выкупить актив, если его не устраивает итоговая цена на момент окончания срока договора. В этом случае покупатель теряет только стоимость опциона.
Инвестор Максим купил фьючерс на пять акций Яндекса. Срок фьючерсного контракта истек, и продавец передал Максиму пять акций компании. Еще Максим купил опцион на пять акций Северстали. Срок договора истек, но Максим не стал исполнять опцион, потому что цена акций упала и стала невыгодной для покупки. Максим не получил бумаги Северстали, но оплатил стоимость опциона.
В этом отличие опциона от фьючерса — покупатель может отказаться от сделки в любой момент.
«Доход на фьючерсах и опционах можно получить как на акциях: покупать их, когда цена ниже, и продавать, когда выше. На фьючерсах можно зарабатывать буквально каждый день, даже если просто держать их.
Если цена фьючерса вырастает, то биржа в тот же день зачисляет на счет разницу между текущей ценой фьючерса и стоимостью самого контракта. При этом сумма залога автоматически вырастает. В день исполнения контракта стоимость фьючерса становится равна рыночной цене актива.
Но если стоимость фьючерса начнет падать, то биржа автоматически спишет деньги со счета. Нужно будет пополнить счет. Если этого не сделать, биржа принудительно закроет фьючерсный контракт.
Опцион — это «страховка» от возможных убытков. В случае отказа от сделки покупатель потеряет небольшие деньги. На продаже опционов могут выиграть только опытные игроки, которые умеют строить точные прогнозы. Они просчитывают будущую цену активов и предлагают колл-опционы по цене ниже прогнозируемой. А пут-опционы — по цене выше той, которую они ожидают».
Александр Еловков
Финансовый директор Нескучных финансов
Что важно запомнить
- Опцион — это право на совершение сделки в будущем на заранее оговоренных условиях: по определенной цене, в указанные сроки.
- Опционы распространены на бирже, в договорных отношениях между компаниями, а также как способ мотивации ключевых сотрудников компании.
- Опцион дает право что-то купить, продать или заключить сделку, но не обязывает сторону это делать. Она может отказаться от сделки в любой момент.
