Что такое байбэк
Иногда компании выкупают акции с открытого рынка или у акционеров напрямую. Рассказываем, для чего они это делают и как устроен этот процесс.
Что такое байбэк
Байбэк — это обратный выкуп акций.
При байбэке компания выкупает ценные бумаги у акционеров, тем самым забирает некоторую часть своих акций из обращения на фондовом рынке.
Как и зачем компании выкупают акции
Обычно компании вкладывают свободные деньги в развитие новых направлений. Но бывает так: свободные деньги по-прежнему есть, а новых направлений для развития нет. Так как деньги вкладывать пока некуда, компании на них выкупают акции. Так увеличивается доля каждого акционера.
У компании-эмитента «Альфа» на рынке 1 500 000 акций. Она выплачивает дивиденды на 15 000 000 ₽. Акционер «Альфы» получает прибыль на каждую ценную бумагу в портфеле 15 000 000 ₽ / 1 500 000 = 10 ₽.
«Альфа» проводит байбэк и выкупает 500 000 акций. У инвесторов остается 1 000 000 бумаг. Теперь каждый акционер получит 15 000 000 / 1 000 000 = 15 ₽.
Еще компании выкупают свои акции, чтобы уменьшить уставный капитал, поддержать стоимость акций, получить льготы при исчислении налога на дивиденды, уменьшить число голосов на собрании акционеров, защититься от недружественного поглощения или передать выкупленные акции сотрудникам для повышения их лояльности к компании.
«Стандартная схема выкупа выглядит так:
- Принимается решение об обратном выкупе на совете директоров.
- Оценщик помогает определить цену выкупа.
- Компания выпускает пресс-релиз со сроками и объемами проведения программы.
- Компания выставляет заявки на покупку на бирже. О каждой отдельной заявке сообщать не обязательно.
- Прием заявлений от инвесторов длится 30 дней.
- В течение 5 дней после окончания приема заявлений совет директоров утверждает отчет об итогах выкупа.
- Выкупленные бумаги оплачиваются в течение 15 дней после приема заявлений».
Юлия Клеймихина
Финансовый директор компании «Нескучные финансы»
Выкупить акции с фондовой биржи можно тремя способами:
- Выкуп на открытом рынке.
- Тендерный выкуп.
- Голландский аукцион.
Выкуп на открытом рынке. Компания-эмитент выкупает часть акций на бирже по рыночным ценам на момент сделки. Срок проведения программы может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет.
Компания может заранее сообщить на своем сайте о сроках проведения байбэка и размере программы, а может и не сообщать, такой обязанности нет. Тогда данные по объемам и цене она опубликует через несколько дней после сделок.
Этот способ применяют чаще всего на американском и европейском фондовом рынке. Российские компании только в последние годы начали активнее выкупать акции.
Тендерный выкуп. Компания выкупает весь объем акций в короткий срок. Как это происходит:
- Компания объявляет о намерении выкупить определенное количество акций по заранее объявленной цене в определенный срок.v
- Акционеры подают заявление на участие в обратном выкупе акций за 30 дней до обозначенной даты.
- Если байбэк превышает совокупный объем акций, компания покупает бумаги у акционеров пропорционально. Например, компания планировала выкупить 25 000 акций, а акционеры хотят продать 50 000 акций, значит, у каждого купят лишь 50% заявленных ценных бумаг.
- Акционеры получают деньги за выкупленные акции в течение 15 дней.
Этот метод используют на американском, европейском и российском фондовом рынке.
Голландский аукцион. Суть способа: участники аукциона оглашают минимальную и максимальную цену, которую готовы заплатить. Затем подают заявки по приемлемым для них ценам в указанном диапазоне. Таким образом, участники формируют итоговую цену, по которой выкупят акции. На российском фондовом рынке этим способом не пользуются.
Цены сортируют по возрастанию и так определяют минимальную. По этой цене выкупают акции, которые не превысили минимум.
Что компания делает с выкупленными акциями
Такие акции называют казначейскими. У них есть несколько особенностей:
- они не имеют права голоса;
- по ним не выплачивают дивиденды;
- они не участвуют в разделе имущества при ликвидации компании;
- их нужно продать в течение года по цене не ниже рыночной.
Эмитент может выкупить акции на баланс своей дочерней компании.Такие акции называют квазиказначейскими. Их компания не обязана продавать, они обладают правом голоса, по ним выплачивают дивиденды.
Что байбэк дает акционерам
Компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Если акционер продает акции выше текущей цены — получит прибыль. Если не продает и продолжает держать их в портфеле — вырастет стоимость его портфеля и, скорее всего, он получит прибыль в будущем.
Акционерам выгодно, если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные ценные бумаги, так как акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше.
«На российском рынке ценных бумаг выкуп акций непопулярен по трем причинам: неразвитый рынок, выплаты акционерам происходят в основном через дивиденды, законодательная база слабо проработана.
В последнее время компании практикуют выкуп бумаг с открытого рынка. Этот способ проведения байбэка приводит к тому, что спрос на акции увеличивается, а их цена растет. Сейчас многие российские компании выкупают свои акции на рынке: Яндекс, НОВАТЭК, Сбербанк, Самолет, Норникель.»
Юлия Клеймихина
Финансовый директор компании «Нескучные финансы»
Что важно запомнить
- Байбэк — выкуп компанией части своих акций из обращения на фондовой бирже.
- Выкупить акции можно тремя способами: на открытом рынке, через тендерный выкуп и голландский аукцион.
- Если акции выкупает сам эмитент, они становятся казначейскими: не имеют права голоса, по ним не начисляют и не выплачивают дивиденды. Такие акции компания обязана продать или погасить в течение года после байбэка.
- Если ценные бумаги выкупает дочерняя компания эмитента, они становятся квазиказначейскими. У таких акций есть право голоса, и по ним начисляют дивиденды.
- Акционер при байбэке получает либо прибыль, если продает акции, либо рост портфеля — если продолжает держать ценные бумаги.
