Будьте в курсе событий бизнеса

Получайте первыми приглашения на вебинары, анонсы курсов и подборки статей, которые помогут сделать бизнес сильнее

Подписываясь на рассылку, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности
ГлоссарийРедактор: Наталья Митькина

Облигация

Долговая ценная бумага с точным сроком погашения

Облигации считаются более доходным вложением, чем депозиты в банке. Чаще всего, если сравнивать доход по самым безрисковым облигациям и процент по депозиту на тот же срок, первый будет выше. Разберем, что такое облигации, как они работают и чем отличаются от акций.

Что такое облигации

Облигации — это долговые ценные бумаги. Их выпускают те, кто хочет занять деньги у инвесторов. Владелец облигации становится кредитором и кроме вложенной суммы получает определенный процент — купонный доход. Выпуск облигаций называют эмиссией.

Государство хочет газифицировать крупный регион в стране. На это нужны огромные деньги. Банки не могут дать такой большой кредит.

Тогда государство решает выпустить облигации сроком на 3 года и занять деньги у компаний и граждан. За это оно обязуется через 3 года отдать долг, а за пользование деньгами платит инвесторам купонный доход — 9% годовых.

Как появилось определение облигации

Термин «облигация» происходит от латинского слова obligatio — обязательство.

Первые облигации появились в средневековой Италии, в городах-государствах Венеция, Генуя и Флоренция. Из-за войн расходы казны росли, налогов не хватало, и власти этих городов придумали взять в долг у своих граждан. Например, в 1164 году Венеция заняла около 270 килограммов серебра на 11 лет. Облигации того времени — это записи в книгах. Сейчас — это записи в специальных электронных базах.

Какие бывают виды облигаций

Разберем основные виды облигаций. Они различаются в зависимости от того, кто выпустил ценные бумаги.

Государственные облигации, они же облигации федерального займа, или ОФЗ, — самый надежный тип облигаций на российском фондовом рынке. Обязательствам по ним отвечает Минфин России. Государство может выпускать облигации как в рублях, так и в других валютах: долларах, евро, юанях. Облигации могут выпускать и государства других стран. Гарантом по таким облигациям выступают иностранные финансовые институты. Например, гарантом по гособлигациям США выступает казначейство этой страны.

Loading...
Облигация федерального займа сроком на 11 месяцев

Региональные и муниципальные облигации выпускают субъекты РФ и муниципалитеты, чаще всего чтобы привлечь инвесторов. Например, власти Орловской области могут выпустить облигации, чтобы привлечь деньги инвесторов для строительства детских площадок.

Loading...
Региональная облигация сроком на 1 месяц

Корпоративные облигации выпускают компании — например, когда планируют запустить крупный проект. Так может поступить не каждая организация, есть требования, например минимальные требования к объему эмиссии корпоративных облигаций на Московской фондовой бирже — 500 млн рублей.

Loading...
Корпоративная облигация компании «Роснано» сроком на 8 дней

Доходность корпоративных облигаций выше, чем у государственных, так как риск дефолта компании больше, чем у государства. Чтобы определить риски при покупке облигаций компании, рекомендуем провести кредитный анализ:

  • изучить финансовую отчетность;
  • посмотреть уровень долга;
  • оценить динамику прибыли и денежный поток;
  • узнать рейтинг кредитоспособности у агентств, которые оценивают кредитные риски.

Список аккредитованных рейтинговых агентств можно скачать на сайте ЦБ.

Loading...
Рейтинг компании «Газпром» на сайте рейтингового агентства «Эксперт РА» на 4 октября 2022 года — ААА, наивысший уровень кредитоспособности

Чем облигации отличаются от акций и депозитов

Собрали основные отличия облигаций и акций в таблицу.

АкцииОблигации
Инвестор — собственник бизнесаИнвестор — заимодатель
Компания может сократить или не платить дивидендыКомпания не может изменить сумму выплаты
При банкротстве компании шанс получить деньги невысокийПри банкротстве компании выплаты держателям облигаций в приоритете
БессрочныеДействуют определенный срок

При покупке облигации инвестор становится заимодателем, а при покупке акций — как бы собственником части бизнеса и несет все риски вместе с ним.

Нельзя изменить доходность. Акции дают право на дивиденды. Это прибыль, которую компания хочет выплатить своим акционерам. Компания может сократить или не платить дивиденды по своему усмотрению. А вот не выполнить обязательства по облигациям нельзя.

Loading...
Ситуация: совет директоров Газпрома решил не выплачивать дивиденды акционерам по итогам 2021 года

Если компания разорилась, то владельцам облигаций заплатят раньше, чем акционерам. Поэтому у владельцев облигаций больше шансов вернуть вложенные деньги.

Облигации имеют срок обращения. Акции могут лежать в инвестиционном портфеле бессрочно, а облигации всегда выпускаются на конкретный срок, а когда он заканчивается, облигации погашает эмитент — тот, кто ее выпустил.

Loading...
Срок обращения облигации Тинькофф 3RU000A100V79 — 83 месяца

Как оценивается доходность облигации

Для этого надо знать основные условия, которые задает эмитент при ее выпуске, — номинал, текущую цену, купон, срок погашения, а также текущую доходность или дисконт.

Номинал — это цена облигации при первичном размещении на бирже, а также сумма, которую должен выплатить кредитору эмитент в конце срока размещения.

Текущая цена — между первичным размещением и сроком погашения инвесторы могут продавать и покупать облигации на бирже как выше, так и ниже номинала. Рыночная цена зависит от ситуации на рынке, ключевой ставки и других факторов. Инвестор, который купил облигацию ниже номинала, получит больше дохода, чем тот, кто купил ее по номиналу или выше него. Как правило, чем ближе срок погашения, тем выше цена.

Срок погашения. Облигации могут быть краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные:

  • краткосрочные — менее года;
  • среднесрочные — от 1 года до 5 лет;
  • долгосрочные — более 5 лет.

Купонный доход — процент, который эмитент обязуется платить с определенной периодичностью.

У облигации номиналом 1000 ₽ купонный доход — 10% годовых. Периодичность выплат — два раза в год. Срок — 1 год. Это значит, что владелец облигации получит 200 ₽ дохода за год, а в конце года ему вернут его 1000 ₽.

Купонный доход выше у облигаций с длинным сроком погашения и более высокими рисками.

Бывают облигации, у которых купонный доход зависит от какого-то макроэкономического показателя. Чаще всего это рыночная ставка RUONIA.

Текущая доходность — показывает, сколько заработает владелец облигации с учетом стоимости покупки по текущей цене и купонного дохода за год. Ее необходимо знать инвестору, который планирует продать или купить облигацию до срока ее погашения.

Номинал облигации — 1000 ₽. Владелец облигации купил ее на бирже за 900 ₽. Купонный доход — 9% годовых, то есть 90 ₽. Чтобы найти текущую доходность, надо узнать, сколько процентов составляет купон от цены покупки: 90 ₽ × 100% : 900 ₽ = 10%. Текущая доходность — 10%.

Loading...
Котировки облигаций на Московской фондовой бирже на 04.10.2022. Текущая цена и доходность облигаций меняются ежедневно

Дисконт — бывает, облигация не предполагает выплату купонного дохода, а держатели зарабатывают на дисконте: разнице между ценой приобретения облигации и ценой погашения.

Например, эмитент выпускает облигацию сроком обращения 3 года. При погашении он заплатит 1000 ₽. В году выпуска бумагу у эмитента можно приобрести за 700 ₽, в следующем — за 800 ₽, а в году погашения — уже за 900 ₽. То есть чем раньше купишь облигацию, тем больше дисконт: 300 ₽, 200 ₽ и 100 ₽ соответственно.

Как купить и продать облигации

Просто так прийти на фондовую биржу и начать продавать и покупать облигации не получится. Это могут делать только биржевые брокеры, которые прошли специальную аккредитацию. Самый простой способ заняться инвестированием самому — открыть брокерский счет. Например, это можно сделать в приложении Тинькофф Инвестиции.

Важное условие при покупке облигаций на фондовой бирже

Облигацию перепродают без потери накопленного купонного дохода. Это работает так: инвестор купил облигацию с купоном 120 ₽, который платят два раза в год по 60 ₽. Он владел ценной бумагой 5 месяцев и по их истечении решил облигацию продать.

Текущая цена — 1000 ₽.

Но инвестор должен получить свой доход за эти 5 месяцев, а по факту его получит будущий владелец. Поэтому новый держатель облигации должен компенсировать купонный доход за 5 месяцев. Это 60 ₽ : 6 мес. × 5 мес. = 50 ₽.

Покупатель заплатит: 1000 ₽ + 50 ₽ = 1050 ₽.

Какие налоги платят владельцы облигаций

Владельцы облигаций платят НДФЛ с купонного дохода и с дохода от продажи облигаций.

Доход от продажи — это положительная разница между номиналом облигации и ценой ее покупки. Например, если номинал облигации 1000 ₽, а ее владелец продал ее за 1100 ₽, ему надо будет заплатить налог со 100 ₽. Ставки для резидентов РФ такие:

  • 13%, если сумма годового дохода не превысила 5 млн рублей;
  • 15% — с превышением годового дохода над 5 млн рублей.

Нерезиденты платят 30%. Налог по доходу с ОФЗ можно снизить, если открыть специальный налоговый счет — ИИС. Его может открыть налоговый резидент РФ старше 18 лет. Чтобы открыть ИИС, надо обратиться к аккредитованному брокеру и заключить с ним договор на брокерское обслуживание. Для этого нужен паспорт, СНИЛС или ИНН.

Что важно запомнить

  1. Облигации — это долговые ценные бумаги. Их выпускают те, кто хочет занять деньги у инвесторов.
  2. Облигации считаются более доходным вложением, чем депозиты в банке. Чаще всего, если сравнивать доход по самым безрисковым облигациям — ОФЗ и процент по депозиту на тот же срок, первый будет выше.
  3. Облигации могут выпускать государство, его регионы, муниципальные образования и компании.
  4. Основные условия, которые задает эмитент при выпуске облигации, — номинал, купон, срок погашения. Текущая цена и доходность облигации зависят от спроса и предложения на рынке.
  5. Облигацию перепродают без потери накопленного купонного дохода.
  6. Владельцы облигаций платят НДФЛ с купонного дохода и с дохода от продажи облигаций.

Сейчас читают

Читайте наш Telegram и будьте в курсе событий бизнесаЧитайте наш Telegram и будьте в курсе событий бизнеса
Читайте наш Telegram и будьте в курсе событий бизнеса

Разборы юристов, полезные статьи о бизнесе и личный опыт предпринимателей

Читать Telegram